وجود جهشی دیگر در نرخ ارز چقدر محتمل است؟
اصولا جهشهای شدید نرخ ارز و در نتیجه تورم، در پی افزایش نقدینگی حقیقی (نقدینگی تقسیم بر شاخص قیمتها یا دلار) بعد چند سال ایجاد میشود. نقدینگی مانند آبی پشت سد عمل میکند، که تا وقتی که تخلیه نگردد، تهدید آن بزرگتر شده و نهایتا مانند سیلی بر سر اقتصاد تخلیه و موجب افزایش نرخ تورم میشود.
شاهد این مدعا نیز دو قله نقدینگی و پایه پولی حقیقی در سالهای ۹۰ و ۹۶ در اقتصاد است که هر دو مورد، در سال آتی خود همراه با جهش ارز و شتاب گرفتن نرخ تورم بوده است.
در حال حاضر به دلیل تورمهای بزرگ چند سال گذشته، نقدینگی تخلیه نشدهای در اقتصاد مشاهده نمیشود. درواقع تا زمانی که توافق انجام نشده و انتظارات تورمی همچنان بالاست، نقدینگی جدید ایجاد شده، پشت هیچ سدی محصور نخواهد شد و در نتیجه سریعا منجر به تورم میشود.
در مجموع، در فضای عدم توافق و مشروط به ادامه شرایط موجود، انتظار جهش در نرخ ارز و تورم وجود ندارد اما افزایش مستمر و ملایم تحت تاثیر انتظارات تورمی و فشار تراز پرداختها به دلیل تحریم و خروج سرمایه، قابل تصور است.
